Mercati Azionari: Mera Illusione?
Ormai sono quasi tre mesi che assistiamo ad un rally costante ed impetuoso dei mercati azionari mondiali. Ma siamo davvero di fronte ad un’inversione di tendenza o questo rialzo deve essere visto solo come una reazione, un semplice rimbalzo dopo due anni di costante discesa? Sapessi la risposta alla domanda che si pongono tutti gli addetti ai lavori, potrei anche correre il rischio di fare qualche piccolo guadagno! Ma mai come in questo periodo fare previsioni è azzardato, tuttavia proviamo a fare alcune considerazioni.
Il rialzo dai minimi del 6 Marzo è stato molto forte e senza nessuna correzione significativa, l’indice S&P/Mib e il Dow Jones registrano rialzi pirotecnici, che sfiorano rispettivamente il 70% e il 40% in meno di tre mesi. Tutte le Borse mondiali hanno seguito un andamento molto positivo. Tuttavia, per ora, tecnicamente parlando, siamo ancora in un bear market rally, cioè stiamo vivendo un rally azionario pur essendo in un trend ribassista di lungo periodo. E’ ancora presto per parlare d’inversione di tendenza.
Le Borse scontano con sei-nove mesi d’anticipo gli scenari economici, se ne deduce che, senza dubbio, gli operatori stiano scommettendo su una ripresa economica già da fine anno. Quindi, il corposo rialzo a cui stiamo assistendo, può essere dovuto sia ad una semplice reazione tecnica, seppur di notevole entità, dopo la spaventosa discesa che dura ormai da due anni, sia come un principio di inversione di tendenza. Ma dove stiamo andando effettivamente?
Tutti i capi di governo si stanno prodigando nel tentativo di convincere l’opinione pubblica che il peggio sia alle spalle, affermando che sono visibili i primi segnali di ripresa. Si sostiene che con il primo trimestre si sia toccato il fondo, tuttavia i dati macroeconomici fanno paura, con cali del PIL che non si registravano da decenni (il PIL USA e quello tedesco sono calati rispettivamente del 6,1% e del 6,7 nel primo trimestre su base annua, fonte Borsa Italiana e IlSole24Ore), produzioni industriali a picco, tassi di disoccupazione in costante e preoccupante crescita (8,9% ad Aprile negli USA, tasso che non si vedeva dal 1983), inflazione tendente a zero (Ocse: Ad Aprile Inflazione Scende Allo 0,6%, In Italia Stabile All’1,2%). Inoltre il mercato del credito è ancora lontano dal ripartire e molte istituzioni bancarie necessitano di fondi pubblici per poter sopravvivere e scongiurare il rischio di fallimento.
Gli stimoli coordinati dei governi dei paesi del G20 e delle banche centrali saranno sufficienti a far ripartire l’economia globale? I mercati azionari sembrano crederci. Ma, come spesso accade, il mercato è fatto di eccessi di euforia e di pessimismo e, in questi mesi più che in altri periodi, le Borse vivono di eccessi sia al ribasso che al rialzo. Cosa potrebbe accadere se la ripresa tardasse ad arrivare? Quali sono gli effetti che potrebbero verificarsi sui mercati azionari? L’analisi tecnica mostra che su molte Borse si è arrivati a contatto con dei livelli molto importanti, a contatto con le medie mobili a 200 giorni. Una rottura di queste potrebbe dare ulteriore impulso al rialzo a cui stiamo assistendo, diversamente, se si venisse respinti, si assisterebbe quanto meno ad una correzione dei corsi. A livello macro benché inizino a giungere i primi flebili segnali positivi, la situazione rimane molto critica e delicata. I dati che ci vengono presentati ogni giorno confermano come questa crisi economica sia la peggiore del dopoguerra. Se davvero avessimo già toccato il fondo, questo non vuol dire che la risalita sarà veloce ed indolore. Gli operatori stanno già scommettendo su una ripresa nei prossimi mesi ma se si sbagliassero? Quale futuro per le Borse? La parola al mercato, nelle prossime settimane inizierà a darci le prime risposte.
Gabriele Rebuzzini
